By 
Инвесторы требуют смены руководства
В материнской компании FromSoftware разгорается острая борьба между акционерами. В центре спора оказалась игра Elden Ring, а также вопрос о том, сохранит ли свой пост действующий генеральный директор. Противостояние выйдет на публичный уровень уже сегодня, в рамках ежегодного собрания инвесторов Kadokawa. На нём будут подведены итоги прошлых вложений и намечены планы на будущее.
Кто участвует в противостоянии
Две основные силы сошлись в этом споре. С одной стороны — нынешний глава компании Такэси Нацуно. С другой — гонконгская инвестиционная фирма Oasis Management, известная своей активной позицией. Oasis Management постепенно наращивала долю в Kadokawa и недавно достигла отметки в 13,76 % акций. Теперь она является крупнейшим держателем ценных бумаг компании и обладает серьёзным влиянием на принятие решений.
Претензии к дистрибуции Elden Ring
Главный аргумент Oasis Management — так называемая «утечка прибыли». Инвесторы считают, что Kadokawa недополучила доходы от оглушительного успеха Elden Ring. Напомним: изданием в Японии занималась сама FromSoftware, а за рубежом права на распространение получила Bandai Namco. Именно это разделение, по мнению Oasis, привело к потерям. Игра разошлась тиражом более 30 миллионов копий за прошлый год и получила звание «Игра года». С точки зрения инвесторов, это был упущенный шанс для дополнительной выручки.
Фото: FromSoftware
Поддержка со стороны других институциональных инвесторов
В своей критике Oasis Management не одинока. Её позицию разделяют и другие акционеры. Например, авторитетная консалтинговая группа Institutional Shareholder Services высказалась следующим образом: «Поиск замены Нацуно может занять время, но это задача, которую стоит решить». Такая риторика усиливает давление на совет директоров.
Аргументы в защиту действующего CEO
Сторонники Такэси Нацуно приводят свои контраргументы. Они утверждают, что смена руководителя в нынешних условиях приведёт к хаосу. В прошлом году на ежегодном собрании глава получил 90 % поддержки акционеров. Более того, совет директоров предупреждает: отставка Нацуно в период масштабных реформ только усложнит ситуацию. Однако сам факт проведения реформ играет на руку оппонентам.
Финансовые трудности Kadokawa
Компания действительно переживает нелучшие времена. В 2025 году рентабельность собственного капитала составила всего 0,5 %. Для сравнения: в 2022‑м, когда вышла Elden Ring, этот показатель достигал 9,4 %. Кроме того, в 2024‑м Kadokawa столкнулась с утечкой данных, а также подверглась проверке из‑за предполагаемых нарушений условий труда фрилансеров. Все эти факторы подрывают позиции нынешнего руководства.
Что ждёт компанию в будущем
Даже если Нацуно сохранит пост, усилившееся давление со стороны Oasis и её союзников может подтолкнуть Kadokawa к более активным вложениям в крупнобюджетные проекты наподобие Elden Ring. Но, как показывает опыт всей индустрии, такой путь сопряжён с серьёзными сложностями. Рост потребительских цен, удорожание разработки и снижение покупательской способности геймеров — эти факторы делают любой масштабный проект рискованным предприятием.
Заглавное фото: FromSoftware | Источник eurogamer
